拟每10 股派3 元。
    14Q4 由于第二期3 条5000L 悬浮生产线投产，收入和净利同比大幅增长78%、164%；口蹄疫疫苗产能翻番，将为2015 年业绩持续强劲增长奠定坚实基础。
    口蹄疫疫苗处于“量价齐升”爆发阶段，业绩将持续高增长
    14 年全年生物制品收入10.2 亿元，同比增62.4%，业绩增长主要来源于口蹄疫疫苗持续高速增长，其中市场苗和政府招采苗预计收入分别约5.0 亿元、4.9亿元，同比增速分别达到108%、37%。第四季度口蹄疫疫苗产能翻倍之后，规模成本优势将在2015 年得以全面体现，推动业绩持续高速增长可期。
    储备产品丰富，2015 年起新品陆续上市将推动公司中长期发展公司拥有兽用疫苗国家工程实验室，新产品将陆续上市支撑中长期发展。目前猪圆环苗和重组新城疫病毒灭活疫苗（A-Ⅶ株）已经获得新药证书，预计今年下半年上市；伪狂犬疫苗，正在进行技术改造，预计今年可上市；布鲁氏菌病疫苗，已引入菌种，新厂区建成后即可投产；牛鼻气管炎+腹泻二价苗，正处于中试阶段；猪蓝耳苗，正与台湾企业合作研发基因工程苗，如若试验符合预期将引入国内。此外，全资子公司扬州优邦拥有9 个禽苗、3 个猪苗产品批文，新建的4 条生产线已全部通过农业部GMP 动态验证，即将迎来收获期。
    风险提示：
    养殖规模化进程缓慢；新品推出低于预期。
    优秀公司，业绩率超预期、股价屡创新高，维持“买入”投资评级由于口蹄疫增长强劲超预期，上调盈利预测，预计15-17EPS 1.96/2.59/3.28（原15-16EPS1.85/2.30 元，新增17 年预测、未考虑增发摊薄）。公司是勇于创新的民营企业，激励到位，以工艺和质量标准升级、营销模式创新引领动物疫苗产业升级和转型。并拥有国际化视野，加大国际化合作为公司引进优质新品，未来亦有望将产品销往海外。现阶段在口蹄疫疫苗大品种推动下 “量价齐升”推动业绩屡超预期，股价屡创新高。2015 年起产品线将极大丰富，推动中长期发展可期。目前股价对应15 年PE28X，上调1 年期合理估值至72-78 元（对应16PE28-30X），维持“买入”评级。