拟实施每10 股派发现金红利10元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。
    童装继续两位数增长，休闲装完成触底反弹，上行动力充沛。报告期内，童装业务门店数达3540 家，实现营业收入31.67 亿元，同比增长24.91%，；休闲装业务门店数达3542 家，实现营业收入49.03 亿元，同比增长4.69%，结束下滑趋势。2014 年公司继续推进阿米巴管理，优化供应链资源，提升产品竞争力，加强电商投入，实现了公司管理水平、竞争能力和经营业绩的全面提升；2015 年公司则将进一步具体落实渠道、产品、供应链及人才管理等变革，这些值得我们期待。
    受益于毛利率提升和期间费用率下降，公司盈利能力提升。报告期内，公司盈利能力明显提升，净利润率较去年同期提升1 个百分点至13.4%。这一方面是受益于儿童业务毛利率大幅提升2.7 个百分点至42%，使得公司整体毛利率提升0.7 个百分点至36.1%；另一方面则是期间费用率较去年同期下降0.4 个百分点至13.4%，而这主要得益于公司采取优化流程、控制费用、关闭非盈利门店等措施，使得租赁费、装修费等费用同比下降，从而带动销售费用率同比大幅下降1.4 个百分点至11.3%。
    盈利预测与投资建议。2015 年我们将重点关注公司渠道改革的成果和新的并购整合动向，具体如渠道扁平化、电子商务新模式（哥来买如）以及对新儿童业务领域的并购动向。我们预计公司2015-2017年EPS 分别为2.01 元、2.36 元和2.71 元，目前股价对应的PE 为22倍、19 倍和16 倍，估值仍具有安全边际，继续给予“买入”评级。
    风险提示。终端市场持续低迷；单店提升和渠道改革不及预期。