Q1-Q4 净利润增速分别为21.1%、20.8%、22.4%和20.3%。，向全体股东每10 股派发现金红利10.00 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。
    经营分析
    经营策略调整，更好的控制存货风险，但应收账款大幅上升：截至2014 年12 月31 日，存货10.4 亿元，较去年期末同增12%，存货周转率4.9 次，较去年同期的4.7 次有所改善。公司加大了对加盟商的支持力度，增强加盟商授信、减少订货预收款、放款退货条件，导致期末应收账款10.8 亿元，较去年同增74%；预收款项3637 万元，同降31.5%；预计负债2.32 亿元，同增75.8%。经营性净现金流7.6 亿元，较去年同期下降45.28%，经营性净现金流为净利润的69.7%。
    发展思路升级，注重产品和门店品质提升：积极投入研发力量加快产品迭代，管理费用同增19.6%，其中占比最高的研发费用同增56.5%。门店结构升级，森马品牌门店净减少近500 家，巴拉门店略增70 家，公司推广第十代门店形象，对应租赁及装修费用大幅减少，销售费用与去年持平。
    多举措促休闲装业务恢复增长：期内休闲装收入49 亿元，同增4.7%，扭转去年同期的下降趋势。直营网店及电商品牌哥来买助力直营收入同增10.3%至8.2 亿元，加盟收入则同增3.6%。公司多项举措并行共同促进休闲装业务回暖：供应商减半计划优化了公司供应链资源，加快产品迭代实现了休闲装品质提升，对代理商增强扶持缓解其资金和销售压力。
    童装延续高增长，儿童电商进一步打开市场空间：全年童装收入31.7 亿元，同增24.9%。报告期内电商渠道以及购物中心渠道开拓顺利增长迅速，因而直营收入大幅增长40.8%，占童装总收入比重由2013 年的19.6%上升至2014 年的22.1%。儿童产业规划正稳步进行，下一步着重于儿童电商平台的推进。
    盈利调整及投资建议
    预计公司2015-2017 年 实现EPS1.04 元、1.28 元、1.52 元。维持“增持”评级，目标价位55 元。