2．韩国理智约电商以B2C经营为主，年交易额约60亿元人民币，是韩国企业福利市场绝对龙头，占据50%的企业福利市场份额。以自营+平台方式经营，其中自营产品占比约15%、平台约85%，2014年共有2700万商家入住，提供270万SKU。在中韩跨境电商方面其未来优势在于上游供应链方面较强的货源组织能力，海宁皮城有望通过其供应链达到货采源头，加快韩国跨境电商平台及韩国城发展。
    3．跨境电商平台计划将于2015Q3上线运行，预计将采用韩国商品直发+国内自贸区保税仓（杭州等地）聚焦销售韩国全品类，韩国上游资源+货采源头+仅征收行邮税带来全品类及价格优势。
    4．公司创新积极且与主业协同性强，其互联网金融平台聚焦商圈金融，利用线下供应链提升风控能力，预计将于2015年3月前上线发布产品；本次韩国商品全渠道引入，韩国城及中韩跨境电商将集中于2015Q3上线，与原皮革城业态在客流、地理位置上形成较强协
风险因素：
    1.创新业务进程低于预期；2.皮革消费景气回升低于预期。
    投资建议、盈利预测及估值。
    我们维持2014-16年1.00/1.30/1.50（2013年为0.93元）盈利预测，其中租赁主业0.90/0.90/1.00元。已公告核心管理层期权激励，认购行权价16.20元/股高于现价。看好跨境电商、互联网金融等创新业务带动估值修复，维持"买入"评级及20元目标价。