公司毛利率14.72%、同比提高1.55 个百分点，主要原因是：液晶电视毛利率提高了1.45 个百分点、毛利率更高的LED 占比提升。但运输费用、售后服务、研发费用增加较多带来费用率提高1.64 个百分点，所以利润增速低于收入增速。
    收入加速回升，增速逐季提高
    从近五个季度来看，公司的收入增速逐季加快，原因主要是：液晶电视出口逐渐改善，从去年四季度开始出口逐渐好转，今年上半年由世界杯带动的出口销售依然良好；LED 业务保持快速增长，上半年同比增长85.82%；内销增长较好，国美、海尔等客户液晶电视订单增加。
    产能扩张，LED 业务持续快速增长
    今年2 月公司设立江西省兆驰光电有限公司，设计产能是现有产能的5 倍以上，随着产能的逐步投放，公司的LED 业务有望迎来快速增长。目前LED 生产基地厂房正在装修，辅助生产设备正在安装调试，新增的100 条封装线预计8 月底进厂安装调试，9-10 月陆续进行投产，四季度将为公司带来收益。
    风险提示
    面板供应和价格波动过大，LED 产能释放进度低于预期。
    维持“推荐”评级
    虽然公司短期面临面板供应紧缺、厂房搬迁，对生产将有一定的影响，但完成
    后LED 产能将大幅增加、液晶电视生产和管理也更为一体化和规模化。相比同类公司而言，我们认为，公司能很好地适应市场需求做出改变，如开拓新的LED 业务、尝试与互联网IT 企业合作等多种方式，并且公司拥有卓越的设计、制造、运营、成本控制能力，我们看好其长期发展。预计14/15/16 年EPS 分别为0.49/0.61/0.74（原预计0.53/0.70/0.85）元，维持“推荐”评级。