2、 公司前几年对光纤预制棒、超高压电缆、海缆等大型项目进行了大规模投资，目前项目基本建设完成，进入收获期，投资告一段落，管理费用大幅减少；其次，增发完成也大幅减少了公司财务费用；同时，公司积极加强费用管控，提升管理水平，进一步缩减了费用。
    我们认为，随着4G 建设持续、国网特高压及智能电网建设加快、铁路建设加快、公司海外拓张加快，公司主营将保持快速发展，同时公司将继续加强费用管控，推动公司业绩未来或继续超出市场预期，保持快速发展。
    中长期看，主营持续快速改善，增发及奖励基金调动公司积极性，积极期待产业转型新方向
    一、 主营方面，光棒利润持续释放、电力电缆和通信线缆快速扩张、海缆逐步突破等将推动公司业绩持续改善；
    首先，传统主营方面，公司光纤光缆接单量受益行业需求增长而增加，同时光棒620 吨项目增强了公司产业链一体化核心竞争力，并为公司在全球新兴市场快速扩张奠定坚实基础。同时，电力电缆、铁路信号缆受国网和铁路建设拉动有望快速增长。
    其次，海缆方面，公司海缆已有成熟的生产工艺，取得了UQJ 认证和泰尔认证，目前处于市场突破期，经过前期导入，预计未来一段时间将有一定突破。
    长期看，公司海缆将来有望以较高的性价比快速拓张，支撑公司中长期发展。
    二、 公司动力方面，公司奖励基金信托已经购买完公司股票奖励给员工，同时，公司增发将于明年上半年解禁，公司利益与二级市场非常一致。
    首先，公司制定《奖励基金运用方案》，委托苏州信托在协议约定时间内择机用奖励基金购买本公司股票。目前第一期的5600 万已经购买了公司股票，价格在14 元-15 元。我们认为，这一股权奖金基金计划的实施将股东利益和管理层利益绑定，将建立公司管理层的长效激励机制，调动公司核心骨干员工的积极性，推动公司快速发展。
    其次，公司于13 年底展开了非公开增发项目，募集了11.4 亿资金，发行价格为16.6 元，参与增发的工银瑞信、博时、融通等机构所持增发股票将于15年3 月解禁，这也将推动公司利益与二级市场一致。
    三、未来新兴业务布局方面，基于制造业公司传统主营长期来看增速放缓的大背景，公司积极向新兴产业转型，推动业绩进入快速可持续发展轨道的可能性是值得期待的。我们认为，随着4G 建设持续、国网特高压及智能电网建设加快、铁路建设加快、公司海外拓张加快，公司主营将保持快速发展，同时公司将继续加强费用管控，推动公司业绩未来或继续超出市场预期，保持快速发展。
    盈利预测与投资建议：短期看，光棒利润持续释放、高压、超高压电缆、数据缆、海缆和铁路信号缆快速增长、财务费用、管理费用下降等将推动公司业绩持续改善、恢复快速增长。中长期来看，增发项目光棒将增强公司核心竞争力，新兴产业转型值得期待。因此，我们看好公司中长期发展，由于公司中报超预期，我们上调公司业绩，预计14-16 年EPS 0.93 元、1.14 元、1.39元，重申“增持”评级。
    风险提示：行业竞争加剧、费用居高不下、资产负债表进一步恶化