事项：
    赛轮股份2014年5月20日晚公告：越南发生针对部分外国企业和人员的打砸事件，但赛轮越南在本次事件中未受到波及，赛轮越南的人员及财产一切安全，目前公司正常生产未受影响。
    评论：
    临时性停产复工，业绩及投资风险可控。赛轮越南位于越南西宁省福东工业区，离打砸事件中心平阳省有一定距离，在此次事件中未出现人员及财产的损失。打砸事件发生后，赛轮越南于2013 年5 月14 日起实施临时性停产，并借机对设备进行检修维护，并于5 月19 日全面恢复生产。由于目前已投入的一期项目产能未全部开满，停工5 日对2014 年业绩的实质性影响有限。同时赛轮股份已于2013 年6 月在中国出口信用保险公司为赛轮越南购买了海外投资保险，投资风险可控。
    管理层增持彰显坚定信心。在近期股价下行过程中，公司董事长、实际控制人杜玉岱，总裁、副董事长延万华先后增持公司股票，分别累计增持101万股和115 万股，同时计划在未来12 个月内，增持不超过公司总股本2%。
    核心管理层增持体现了其对公司未来发展的坚定信心，同时也消除了市场此前对越南事件影响公司业绩的过度担忧。
    继续看好公司的长期战略布局。公司是A 股上市公司中唯一的民营轮胎企业，通过强大的资源整合能力，连续三年实现业绩30%以上高速增长。公司战略布局明确，除海外产能/上游原料/高端产品这三大业绩保障器外，公司向海外渠道延伸可能成为新的战略布局方向，进一步保障自身在出口市场上的优势。2014 年公司与金宇的整合重组有望完成，届时将成为行业前三，进一步受益于轮胎行业竞争格局优化的大趋势。
    风险因素：宏观经济下行；原料波动风险；海外投资风险；整合不达预期。
    强烈推荐，维持“买入”评级。近期公司股价受越南事件影响有大幅下调，我们认为市场过度担忧带来了绝佳的配置机会。我们维持公司2014/2015/2016 年EPS 预测为0.84/1.28/1.66 元，维持“买入”评级，目标价15.96 元，继续推荐。