投资要点：
    年内股改问题仍有解决希望，维持增持评级。豁免承诺虽然被否，但出于上市公司发展和远大集团自身利益考虑，年内仍有希望提出新的解决方
    案。公司内生性增长稳健，若股改问题解决，公司再融资功能恢复，则长期发展的资金瓶颈将有望解除，迎来一轮加速成长。目前公司自有资金仍可支持平稳的可持续发展，维持2014~2016 年EPS 1.64、2.01、2.43 元，维持增持评级。目标价58 元，对应2015 年PE28X。
    股改被否为预期之中，期待新方案提出。此次表决，赞成股数比例为40.26%，不足法定要求的2/3，除二股东杭州华东医药集团（7693 万股，占可流通28%）外，大部分机构流通股东都投了反对票，双方分歧在于豁免申请并未对流通股东有任何新的承诺。从上市公司发展和远大集团自身利益考虑，预计远大仍会继续和流通股东进一步沟通，新方案有望考虑到流通股东的合理权利，则年内仍有解决的希望。
    工业板块增长强劲。阿卡波糖纳入国家基药后，1 季度增速达50%。公司积极把握机遇，成立基层销售队伍，未来销售规模有望突破10 亿元。最大单品百令胶囊品牌效应突出，公司推动终端队伍下沉和科室间拓展，1季度增速保持30%左右。消化系统系列主要是泮托拉唑胶囊增长较快，粉针仍在调整。
    商业探索新模式。1 季度医院纯销业务保持12%的增速，医保控费对1~2月医院纯销影响较大，3~4 月已显著恢复，全年有望保持平稳。商业模式也积极向大健康转型。
    风险提示：股改问题被长期搁置；药品招标降价风险；医保控费风险。