投资要点
    事件：中炬高新发布一季度业绩预增公告，经财务部门初步测算，预计2014 年一季度同比增长105%左右，净利润7891.47 万元，EPS 约为0.1 元。业绩增长的原因:1、子公司广东美味鲜调味食品有限公司主营业务收入、净利润保持稳定增长；2、公司本部及其他主要子公司的净利润均取得不同程度的增长。
    至此中炬高新已经连续四个季度业绩超过市场预期。
    根据公司公告和我们持续的草根调研，预计一季度公司整体收入增速为30%以上。我们判断盈利增长的主要贡献来自于调味品业务，其中调味品业务收入增速在23-26%之间，调味品业务净利润增速约为50-60%左右，净利润约为7000-7300 万元，净利润率从去年全年的10.8%提升到11.5%左右。调味品业务增长主要来源规模效应、渠道扩张和产品结构持续升级，以及厨邦智造带来的生产效率的的提升。
    另外一部分或来至于母公司对物业出售带来的收益（去年同期母公司亏损577 万元，预计本部出售物业将带来约1100-1300 万元的收益）。
    中炬高新已经连续四个季度业绩超越市场预期。我们的判断是这是一家正处于高速成长期的调味品龙头公司不容错过！预计到2019 年（阳西基地竣工第二年）公司调味品将实现每三年收入翻倍，净利润涨150%。也就是说到2019 年，公司调味品业务收入将突破80 亿元。净利润不低于13.5 亿元。净利润率约17%。建议长期持有，分享公司的快速增长。
    实现上述目标难不难？不难。从公司自身角度观察：通过阳西基地建设，将大幅提升生产的现代化水平，预计阳西基地的装备水平将向业内最先进水平靠齐。渠道方面持续深挖五大重点区域，并积极开拓江西、华北等区域。产品方面持续研发新的调味品风味和佐餐食品。