1．事件 公司发布2013年年度报告，并拟对公司全体股东每10股派送红股1股、每10股派发现金红利43.74元（含税）。
    公司同时预计，2014年度将实现营业收入较上年同期增长3%左右。 2．我们的分析与判断 （一）龙头公司表现验证2月份"相对收益最高到50%合理空间（从底部开始）"观点 继续维持2月17号《白酒行业：估
    值修复最大行情望到来，中期基本面仍需较为谨慎》"看好白酒板块估值修复行情，相对收益最高到50%合理空间（从底部开始）"观点。 （二）公司2013年业绩超市场预期 公司2013年度营业收入与净利润分别增长17%与14%。2013年，公司实现营业收入309.22亿元，同比增长16.88%；归属于上市公司股东的净利润151.37亿元，同比增长13.74%；基本每股收益14.58元，好于市场预期。其中，茅台酒实现销售收入290.55亿元，同比增长20.9%；系列酒实现收入18.66亿元，同比下滑22.98%。产品结构的进一步提升，使得公司酒类产品的毛利率水平同比提升0.63个百分点至92.90%。
    我们认为，在行业深度转型期，以上增长数据都充分反映了茅台作为行业龙头所拥有的难以撼动的品牌实力。 （三）继续关注茅台等龙头公司模式转型成功概率 我们2013年3月13日《白酒行业：关注龙头公司转型概率》认为，如果茅台未来坚持转移消费群体，定位于个人消费品，顺应治理三公消费时代潮流，则有望再度引起资本市场关注，不过这将考验公司的市场营销体系建设。一年来公司实现了这个趋势，现在我们继续维持观点。 回归到白酒产业的根本属性进行分析，目前白酒行业的经营数据出现分化并非偶然，未来可能还将得以强化。在这个过程中，我们仍坚定看好部分一线和二三线龙头企业在转变战略发展思路上所采取的一系列积极举措，通过品牌的重塑以及有效的营销管理改革，将有望在转型期的竞争中脱颖而出，获得绝对收益。 3．投资建议 预计EPS2014和EPS2015分别为15.18和16.98元，"谨慎推荐"评级。