天地科技之控股子公司中煤科工能源投资有限公司之控股公司中煤科工能源投资秦皇岛有限公司收购秦皇岛市四家地方煤矿的资产和采矿权。交易总金额为2.09亿元。
    收购主体
    中煤科工能源投资有限公司（简称"科工能源"）成立于2010年8月，是天地科技从事煤矿项目投资的平台，2012年实现净利润2722万元。天地科技持有科工能源51%的股份。
    中煤科工能源投资秦皇岛有限公司（简称"秦皇岛能源"） 成立于2013年4月，科工能源投持有其51%的股权，河北港口、北京坤颐晟地矿业投资有限公司集团持有其另外49%的股权。秦皇岛能源注册地为秦皇岛市海港区，从事对采矿业的投资等业务。为参与秦皇岛市地方煤矿的兼并重组工作，科工能源对秦皇岛能源增资12750万元，其他股东按照同等股权比例增资，增资完成后秦皇岛能源注册资本增至3亿元。
    本次交易：收购秦皇岛四家地方煤矿
    河北省政府已以冀政函【2013】27号文同意天地科技的控股股东中煤科工集团作为河北省煤矿资源的整合主体，参与秦皇岛市地方煤矿兼并重组工作。秦皇岛能源专为本次地方煤矿兼并重组工作而设立，并作为中煤科工旗下参与秦皇岛市地方煤矿兼并重组的唯一主体。
    秦皇岛能源共出资2.09亿元收购秦皇岛市四家地方煤矿的资产和采矿权。四家煤矿均位于秦皇岛市，区位优势显著，且属柳江煤田，瓦斯含量低，煤种属高灰、低硫的无烟煤，主要用于工业动力用煤及民用煤。
    具体收购价款和产能情况。以2000万元收购柳江长城矿业的资产和采矿权，6000万元收购曹山矿业的资产和采矿权，4900万元收购大槽沟矿业的资产和采矿权，8000万元收购老柳江矿业的资产和采矿权。柳江长城矿业年产能为6万吨，其余三家煤矿的产能均为15万吨，产能合计51万吨。由于四家煤矿产能较小，加之权益比例为26%，在不考虑未来扩产的情况下，对天地科技业绩影响不大。
    煤价10月以来反弹明显，港口库存水平较低。山西优混（5500K）秦皇岛平仓价从年初的625元/吨持续跌至10月初最低为520元/吨，近期快速反弹至610元/吨。目前秦皇岛港煤炭库存477万吨，处于2011年10月以来的较低水平。11月火电发电量增速、煤炭开采业固定资产投资增速放缓明显。11月全国火电发电量同比增速为5.76%，较10月的10.48%放缓明显，未来煤价可能存在下行压力。11月全国煤炭开采与洗选业固定资产投资完成额438亿元，同比降0.5%，亦结束了9-10月双位数的增长。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.82、1.01、1.15元，对应增速为-11.9%、23.2%、13.7%。我们维持对公司的"增持"评级，按照2013年PE 10x给与目标价8.2元。
    风险提示
    煤价大幅下跌导致公司估值水平下降。2.经济持续不景气导致公司产品需求和利润率下降。