中南建设发布2013 年三季报，实现营业收入111.8 亿元，增长36.51%；实现营业利润9.85 亿元，下降0.20%；实现净利润6.02 亿元，下降15.14%；EPS 为0.52 元。  毛利和费用率一升一降：公司营业收入增长而营业利润与去年持平是由于报告期内公司结算毛利同比下降幅度较大，但毛利水平相对中期有所回升。此外，报告期内财务费用有所增加。净利润下降幅度大于营业利润降幅的主要原因是所得税费用和本期少数股东权益有所增加。前三季度签约金额95.76 亿元。公司销售管理费用率延续了上半年的下降趋势，管理能力继续提升。  
    深耕优势区域，加快拿地节奏：如我们此前所预料，公司下半年加大了拿地力度，8 月在昆山连续拍得两块地，10 月在常熟拿下一项目。两地项目将快速进入开发流程，预计明年初能够实现销售回款。四季度公司将在销售情况较好的苏中南、海南等地加大拿地力度。我们认为继续深耕现有区域，加大已经入城市的开发力度，形成局部区域的多项目同城联动，是契合公司未来发展方向的主要战略。公司最近的拿地动作表明这一战略已经得到了管理层的逐步确立和执行。  杠杆继续加大，融资渠道多样化：公司财务杠杆一直处于高位， 因公司近期扩大投资规模，三季度净负债率继续上升，但短期债务压力有所降低，长期债务占比有所提升。乘着再融资机遇，公司也尝试多样化融资方式，三季度拟注册并发行5 年期非公开定向债务融资工具20 亿，这将解决公司资金瓶颈，缓解一直处于高位的融资成本。  投资评级与盈利预测：公司目前预售账款金额较大，具备较强的业绩确定性，地产行业再融资的放开也使公司具备了较强的释放业绩的动力。虽然我们预计公司13-14 年EPS 分别为1.06、1.31 元，但未来企业仍有提升业绩增速的可能，维持"买入"评级。