投资要点：
      工业收入平稳增长，三季度扣非后净利润增长31.3%。2013年前三季度公司实现收入57.8亿，增长3.0%，净利润5.2亿，增长9.8%，扣除非经常损益净利为5.1亿，增长21.1%，EPS0.92元，超过我们三季报前瞻中0.88元预期。三季度单季实现收入19.6亿，增长3.0%，净利润1.8亿，增长30.7%，扣除非经常性损益1.8亿，增长31.3%，EPS0.32元。公司2012年四季度起对渠道进行整顿，重新梳理核心产品价格体系，工业收入平稳增长。 
     工业收入平稳增长，商业收入小幅下滑。工业基本延续二季度经营趋势，整体收入平稳，传统玻瓶、塑瓶销售价格小幅下滑，量略增，817软袋、治疗性输液等占比提高，增速较快；降压0号预计基本持平略有增长，糖适平增长约10%。商业收入预计小幅下滑，四季度将正式转让给华润医药。 
     期间费用率略有下降，经营性现金流表现良好。2013年前三季度公司期间费用率19.8%，同比下降0.9个百分点，其中营销费用率13.8%，同比下降0.7个百分点，管理费用率为5.8%，同比下降0.1个百分点，主要是公司积极控制费用，卓有成效。每股经营性现金流为0.39元，同比增长136%，现金流表现良好。  华润化学药发展平台，维持买入评级。公司上半年取得直立式软袋包材批文，大输液包材结构进一步优化，有利于未来在各省招标中灵活制定招投标策略。华润11年入主双鹤，双鹤在华润医药中定位有望于今年明确，定位明确后有望启动集团内资产整合。公司计划13年工业收入50.5亿，净利润6.8亿，利润预算完成概率较高。我们维持公司13-15年EPS1.26、1.50、1.78元（若考虑商业资产出售，我们预计13年EPS约1.45元，其中考虑转让收益约1.5亿；14-15年EPS1.40元，1.65元），同比增长17%、20%、18%，对应预测市盈率16倍、13倍、11倍，公司是华润化学药发展平台，估值安全，维持买入评级。