近日我们调研华润双鹤(600062.CH/人民币22.60, 未有评级)，与公司管理层就公司经营情况做以交流，相关纪要如下：
    公司整体业绩企稳回升
    报告期公司实现销售收入38.12 亿元，同比增长2.97%；其中工业收入21.71亿元，同比增长7.29%；公司2 季度整体收入环比增长4.06%；实现归属于上市公司股东净利润3.41 亿元，同比增长1.03%，其中2 季度环比增长10.49%；扣除非经常性损益后实现归属于上市公司股东净利润3.23 亿元，同比增长16.02%。
    至 2013 年6 月，公司销售额过亿品种10 个，销售额5,000 万-1 亿品种6 个。
    1-6 月成长期品种合计同比增速在30%以上，培育期品种合计同比增速更是在260%以上。
    营销调整与终端推广延长 0 号生命周期
    公司心脑血管领域用药实现销售收入4.56亿元，占当期工业收入比重21.01%，同比增长1%，高于1 季度同比增速（同比下滑20-25%）。替米沙坦同比增速预计近50%；匹伐他汀钙1-6 月同比增长近300%，豨签通栓同比增长250%以上，但两者基数尚小。依达拉奉已获得生产批件，7 月已过新版GMP，我们预计未来拟替代舒血宁，利用相对成熟的渠道快速放量。
    心脑血管用药核心品种降压0 号销售额同比持平。报告期降压0 号销售5.7亿片，我们估计其已完成全年预算近半，1-6 月同比销售持平。公司1 季度已经完成降压0 号经销商梳理与整顿工作，整体价格体系已得到有效维护，2季度已恢复发货；同时在“4+2”体系中，现在公司组建了近300 人左右的乡镇卫生院队伍和100 人左右的县医院销售队伍，同时加强做城市社区中心和服务站，由商务推广部和医院推广部一起做，整体终端营销力量也有所加强；同时公司采取的“鹤鸣行动”与“VIP200”行动也有利于加速降压0 号终端推广。
    治疗性输液占比进一步提升
    报告期公司大输液领域整体收入13.59 亿元，占当期收入比重62.60%，同比增长10%，季度同比增速基本稳定。普通大输液占比持续回落，治疗性输液收入占比已达25%，同比增长25%以上至销售额约3.5 亿元。普通大输液中，软袋扛住1 季度降压压力，销售额同比增长20%以上；塑瓶量在增长，但1-6月整体销售额下降有所。直立式软袋获批，7 月末已通过新版GMP 认证，产能已有基本保障，只等公示标；由于上市时间更长，我们预计直立式软袋会加速放量。我们预计未来直立式软袋拟与817 交叉补标，为公司在招投标中获得更大的博弈空间。治疗性输液中，利复星同比增长略高于10%；转化糖注射液同比增长60%以上；果糖注射液同比增长40%以上；我们预计转化糖与果糖注射液销售额均已破5,000 万。