投资要点：
    公司发布三季度报告，前三季度实现营业收入7.92亿元，同比增长78.2%，实现归属净利润0.87亿元，同比增长53.36%。其中本期新增子公司纳入合并报表，增加1.74亿元。
    订单快速增长，明年业绩得到保障。受铁路建设回暖和电力行业更广泛的集中招标的影响，前三季度母公司新签订单累计达12.16亿元，同比增长70%。其中电力系统订单6.57亿元，同比增长超过50%，铁路系统订单达3.96亿元，同比增速超过200%。
    外延式扩张带动公司业务快速发展。上半年，公司通过以现金增资控股的方式进行外延式扩张，完成对乐山一拉得电网自动化有限公司，山西晋能电力科技有限公司增资，增资后分别占上述两家公司注册资本的51.6%和51.02%，并分别与2月和7月并表，两家控股子公司的并表促进了公司收入和竞争力的快速提升。
    投资建议：我们预计2013-2015年归属公司的净利润分别为1.28亿，1.89亿和2.42亿元，对应的每股收益分别为0.64,0.95和1.21元，给予“买入”评级。
    风险提示：配网建设和铁路投资建设不达预期的风险。