1-3季度业绩预增196%-223%
    公司发布业绩预增公告，预计1-3季度归属母公司股东净利润同比增长196%-223%，对应的EPS为0.54-0.59元；其中，3季度单季预计EPS为0.21-0.26元，同比增长400%以上，略低于我们预期，基本符合市场预期。
    预计生产成本大幅下降是业绩大幅提升的主要驱动力
    受益于煤炭价格的同比大幅下降、单位煤耗电耗的下降，我们预计公司的单位水泥生产成本从2012年3季度的200元/吨下降至目前的175元左右，吨毛利预计由去年3季度的38元/吨提高至目前的67元/吨左右。成本的下降是公司业绩大幅提升的主要驱动力，我们预计未来成本仍将维持在低位、短期上行的可能性不大。
    预计4季度盈利势头强劲，2014年供需格局有望更好
    尽管3季度盈利略低于我们的盈利预测，但考虑到水泥价格9月份在继续上涨，我们预计10-11月份还将有一轮新的价格提升，我们判断4季度盈利比我们先前的预测要好，因此我们维持2013年全年盈利预测不变。展望2014年，我们认为公司所在区域的供需格局将会更好。
    估值：Key Call，维持目标价和“买入”评级不变
    基于瑞银VCAM 现金流贴现绝对估值模型，我们给予公司16.00元目标价，其中WACC为9.4%，重申“买入”评级不变。