公司概要
    中國農業銀行（以下簡稱“農行”或“集團”）的前身最早可追溯至1951 年成立的農業合作銀行，2009 年1 月，整體改制為股份有限公司。2010 年7 月，農行分別在上海證券交易所和香港聯合交易所掛牌上市。2011年，在美國《財富》雜誌全球500強排名中，農行位列第127 位元，穆迪長期存款評級/前景展望為A1/穩定；惠譽長期主體評級/銀行穩定評級為A/B+，前景展望為“穩定”。截止2013年第1季度末，按總資產計算，農行為中國第三大銀行。
    業績回顧
    根據8 月28 日中國農業銀行（以下簡稱“農行”或“集團”）公佈的今年上半年業績報告顯示，截止2013 年6月末，集團淨利息收入約達人民幣1,800.02 億元，同比上升7.25%，增速明顯放緩。這主要是由於自2012 年第1 季度開始其淨息差持續下降至今年2 季度末的2.74%；
    不過受市場環境好轉影響，農行的中間業務收入保持強勁增長，2 季度末淨手續費及傭金收入同比大幅增長約22.3%至人民幣475.97 億元。同時，手續費占營業總收入的比率約為20.2%，比重較去年同期有所上升；2 季度末農行的股東應占溢利約達人民幣923.52 億元，較2012 年同期上升14.72%，但其利潤增速略低於我們此前預期，這主要是由於我們在收入所得稅上的預估值更低，導致其預測淨利高於實際值。從稅前利潤的預測看，上半年農行的實際稅前收入約達人民幣1,195 億元，與我們的預期基本一致；
    期內農行的總資產規模增長穩定，較2012 年末上升7.39%至人民幣14.22 萬億元。淨資產增長5.32%至人民幣7,896.68億元，折合每股淨資產人民幣2.43元，較2012 年末上升5.32%，但較今年第1 季度末下降了1.14%；
    農行的風險控制能力相對其他銀行較強。今年上半年不良貸款餘額較年初上升人民幣8.49 億元達人民幣866.97億元，但不良貸款率持續下降，較2012 年末下降0.08個百分點至1.25%。同時不良貸款撥備比率較年初上升18.4 個百分點至344.54%。不良貸款上升的主要原因是期內可疑類及損失類貸款上升所致；
    另外，由於自2013 年初開始銀行執行巴塞爾III 協議，新的計算方法使銀行的資本充足率有明顯的下降，期內資本充足率及核心一級資本充足率分別為11.81%及9.11%，我們預計未來幾個季度內，銀行的資本充足率有可能繼續下降，意味著其面臨較大的資本壓力；