业绩超申万化工及公司一季报预测预期。1H13 公司实现收入21.6 亿元（yoy+18.52%），归属母公司净利润2.56 亿元（yoy+84.74%），EPS0.67 元，超出申万化工中报前瞻中0.63 元的预期，亦超出公司一季报中对中报预测同比增长50-70%的预期；公司此前预披露中报拟10 转增10。其中13Q2 单季度实现收入12.1 亿元（yoy+22.59%，QoQ+28.25%），归属母公司净利润1.52亿元（yoy+126%，QoQ+47%），EPS0.40 元。超预期主要源自其他化工原料业务毛利率大幅上行9.69 个百分点。
    公司预报 13 年1 前三季度业绩同比增长90-110%，即13Q3 单季度EPS 在0.41-0.52 元，同比增长100-155%，环比增长2-31%。我们认为13Q3 业绩仍有超预期可能。
    环保导致染料供需紧张，库存明显下降，价格继续看涨。下半年相对上半年需求更旺盛，而自6 月下旬开始环保约束至行业供给有明显收缩（包括行业第三、第四在内的诸多产能无法正常发挥，甚至需面临搬迁）、库存下降（在原材料和产品价格不同程度提升后，闰土股份中报显示产成品库存金额较年初下降12%；7 月开始下降更为明显），染料整体供需仍将持续紧张，产品价格继续看涨。