投资建议：
    公司中报业绩符合我们的预期，各地区营收水平除华中地区略低于我们的预期外，均在预期之内。公司费用保持稳健，销售费用率回归正常。公司目标集中在华南和华东市场，且在商超的渠道优势明显，有能力再创两个华中市场规模，公司铺货也顺利进行。预计公司2013-2014年EPS为1.22元、1.44元和1.69元，对应PE为25X、22X、19X，维持“推荐”评级。
    要点：
    业绩符合预期：公司发布中报，上半年实现营业收入5.61 亿元，同比增长18.67%；归属于上市公司股东的净利润0.42 亿元，同比增长9.17%；每股收益0.50 元，符合我们的预期。
    分季度看，二季度公司营业收入增速为21.78%，符合我们的预期。分区域看，华东和华南地区上半年营收增长35%和33%，符合我们的估计，是公司业绩增长的主要来源。而成熟的华中市场增速4%，略低于我们的预期。分产品来看，毛利较高的营养面增速最快，主要是由于基数较小。
    盈利水平、营运能力和偿债能力保持稳健：公司上半年综合毛利率为24.49%，同比基本持平，环比略有下降。期间费用率波动幅度不大，其中销售费用率减少0.41 个百分点，销售费用率经过了一季度一次性确认央视广告费用后回归正常；管理费用率上升0.69 个百分点，财务费用率减少0.80 个百分点。公司受政府补助减少，净利润率由8.05%下降至7.39%。
    应收账款周转率为7.50，同比下滑了3.01；存货周转率为9.39，同比增加3.22。资产负债率减少0.93%；流动比率增加0.08，速动比率下降0.03。
    现金流状况良好：经营活动现金流量净额为0.15 亿，同比基本持平。投资活动现金流量净额为0.24 亿元，同比大幅增加，主要系本报告期银行定期存款到期收回及收到政府项目补助资金导致投资活动现金流入的增加所致。融资活动现金流量净额由于支付现金股利，为-0.51 亿元。
    风险提示：食品安全问题、管理问题。