事件：
    我们于2013 年6 月24 日调研了克明面业，与公司总经理和财务总监就公司经营情况、未来发展前景等问题进行交流。 
    对此，我们点评如下：  
    高端新品预计三季度推出，产品结构将进一步提升：公司产品定位中高端，区别市场上绝大部分的中低端挂面产品，且品质优良，拥有一定的消费粘性；公司邀请上海正邦公司为新产品做策划，预计在8-9 月份旺季时推出市场，新品定位于中高端，推出后将提升公司产品结构，有助于提高公司盈利水平。  
    重点拓展华东市场，目标省份有望实现60%-80%的收入增速：公司在保证成熟市场供货充足的情况下，稳步推进渠道扩张，每年计划新增100个经销商，且渠道盈利空间相对较高（经销商净利率5%-8%）， 高盈利性使公司渠道稳步扩张；今年公司将重点开拓华东市场，费用投入比其他地区多3个点左右，安徽、江苏、浙江、上海等省份收入增速目标为60%-80%，从目前销售情况看，完成目标的概率较大。  
    产能释放+渠道扩张+品牌宣传，公司市场份额有望继续提升：公司目前市场份额5%左右，市场规范有望带来挂面行业集中度的提高， 随着公司产能逐步释放，以及渠道扩张和品牌影响力的提升，公司市场份额有望继续提高：（1）遂平生产基地2条挂面生产线已经开始生产，1条波纹面生产线正在调试，长沙3条生产线预计四季度投产，预计公司年底产能将达24万吨；（2）随着渠道"向外"和"向下"的进一步扩张，公司销售网络将进一步完善，有助于推动产品全国化扩张；（3）每年投入收入的2.5%-3%进行广告投放，预计今年广告费用3000万左右，品牌影响力的提升有望带动收入的持续增长。  
    盈利预测及投资建议：预计13-15 年公司营业收入分别为12.1 亿、14.7 亿和18.1 亿，YOY 分别为21%、22%和23%；净利润分别为1.03 亿、1.28 亿和1.62 亿，YOY 为分别28%，24%和27%；EPS 分别为1.24 元、1.54 元和1.95 元，维持增持评级。