招商地产发布2013 年中报，实现营业收入161.34 亿元，增长60.05%；实现营业利润47.38 亿元，增长89.20%；实现净利润25.51 亿元，增长108.98%；EPS1.49 元。
    毛利、业绩符合预期：公司营业利润增长超过了营业收入增长，主要原因有报告期内公司费用与去年同期相比有较明显的下降，其次上半年公司转回了1.7 个亿的存货跌价准备。毛利方面，房地产结算毛利与去年同期相比下降了近5 个百分点，由于上半年的结算均价仍然高于过去两年的销售均价，预计全年结算均价将会小幅下滑，全年结算毛利与中期基本持平，利润增长25%左右。
    销售增速回落：上半年公司销售金额199.7 亿元，同比增长24%，增速有所回落。全年可售货值与12 年相比增长在16%左右，整体去化在44%左右与去年相比有所下滑，其中大户型占比高，去化受到一定挑战。在市场环境逐渐修复的背景下，预计全年商品房销售总额在450 亿左右。我们认为在500 亿规模背景下，企业综合能力成为突破瓶颈的关键。