事件：
    公司今天发布2012 年第三季度报告，2012 年前三季度，公司实现业收入23.23 亿元，同比增长2.20%；实现营业利润2.05 亿元，同比增长11.76%；实现利润总额2.06 亿元，同比增长5.13%;实现归属于上市公司股东净利润1.58 亿元，同比增长12.11%；实现基本每股收益0.30 元，同比增长11.11%。
    点评：
     第三季度营业收入好转
    公司在 2012 年上半年中，营业收入同比出现了负增长，特别是作为主营业务之一的商业板块，降幅达到了10.20%。而从公司公布的三季报可以看出，前三季度公司营业收入出现了2.20%的增幅，显然在第三季度，公司业绩不俗。第三季度公司营业收入为7.59 亿元，同比增长达18.09%，公司在上半年面临严峻消费环境的情况下，在第三季度加强了市场营销活动。利用上海购物节和旅游节双节开幕和新世界上市20 周年之际，公司力抓商机，利用各种手段吸引“血拼”一族。除了赠送顾客金条和购物券等福利外，公司还首创性实施回赠顾客股票活动，营业时间一度从当日上午9:30 延续至次日凌晨5:30。可以判断，此次大力营销活动较为成功，有力保障了公司全年业绩不至于出现较大滑坡。
     费用控制继续给力，营业外支出增长明显
    第三季度，公司在开展大规模营销活动情况下，依然显示出了强大的费用控制能力，相对于2011 年第三季度，公司销售费用、管理费用和财务费用分别同比出现了-7.32%、-24.45%和3.41%的增长，从而带动了营业利润高达56.56%的单季节增速，但是由于营业外支出的大幅增加，使得第三季度归属于母公司所有者净利润的增速最终为6.11%。
     全年将顺利过渡
    从目前情况来看，由于公司在第三季度营销活动上发力，不仅扭转了因上半年消费不振而引起的业绩滑坡，也对公司今年顺利过渡，不至于出现营收的大幅下滑起到了关键性的支撑作用。
    我们认为，随着传统消费旺季的到来，公司在四季度将会保持稳定增长，预计全年公司能够平稳顺利过渡。盈利预测和估值基于上述判读，我们预计公司2012-2013 年EPS 分别为0.44 元和0.48 元，按当前股价，分别对应15.75 和14.43 倍PE，给予公司“增持”评级。
     风险提示
    外部经济环境继续低迷；期间费用增长过快。