事件
    公司发布2013年中报，2013年上半年，公司实现营业收入8.51亿元，同比增长0.81%；实现归属于母公司股东的净利润2.96亿元，同比下降0.31%。每股收益0.15元，期末每股净资产7.70元。
    简评
    经纪业务稳定
    报告期，公司实现经纪业务收入44,024.26万元，同比增长20.06%。1-6月份，公司股基市场份额1.06%，与2012年基本相当。我们测算，上半年公司经纪业务佣金率约为0.86‰，也与2012年基本持平。
    投行收入下降
    报告期内，受IPO暂停影响，公司投行业务共实现营业收入3,897.44万元，同比下降29.65%，这也是上半年公司唯一下降的一块业务。
    另类投资贡献大
    上半年，公司固定收益业务收入稳定，权益类业务收入出现下滑；公司积极利用创新发展机会，再次向国元创新增资15亿元，开展另类投资业务。报告期内，公司实现自营业务收入19,010.41万元，同比增长21.59%；其中，母公司实现自营业务收入8,159.54万元，同比下降42.32%；而国元创新实现自营业务收入10,490.71万元，自营业务利润10,159.47万元。国元创新主要是投资于信托、券商集合理财等产品。
    中信建投观点
    公司地缘优势突出，在中小型券商中估值具有明显的估值优势，维持“买入”评级。