事件
    公司发布2012 年年报，2012 年共实现营业收入15.31 亿元，同比下降13.74%；实现归属于上市公司股东的净利润4.07 亿元，同比下降27.72%；每股收益0.21 元；期末每股净资产7.61 元。
    利润分配预案为每10 股派发现金股利1 元（含税）。
    简评
    经纪业务稳定
    2012 年，公司实现经纪业务收入69,984.36 万元，同比下降23.43%。全年股基市场份额为1.07%，与2011 年相比小幅下降（2011 年为1.08%）。我们测算，2012 年公司经纪业务佣金率约为0.86‰，与2011 年基本相当。
    固定收益投资收益丰厚
    2012 年，公司将自有资金主要配置在固定收益等低风险业务上，抓住二级市场阶段性机会，总体取得较好的绝对收益，报告期内，公司实现自营业务收入29,175.97 万元，同比增长399.12%。
    融资融券快速发展
    报告期内，公司实现融资融券业务收入6,374.12 万元，同比增长35.56%；报告期末，融资融券余额9.11 亿元。目前，公司76 家营业部全部可以开展融资融券业务。
    投行收入大幅下降
    报告期内，公司实现证券承销、保荐及顾问业务收入共10,229.85万元，同比下降67.16%。公司全年完成4 个保荐项目，其中首发2 个、再融资和并购重组各1 个，在安徽省内率先发行了3 个中小企业私募债，在浙江区域性股权交易市场挂牌了2 个项目。
    中信建投观点
    公司地缘优势突出，在同类券商中估值具有很高的安全边际，维持“买入”评级