中国石化公布2013年上半年财务报告
    2013年上半年，中国石化实现营业收入14152.44亿元，同比增长5.0%；实现归属于母公司股东净利润294.17亿元，同比增长24.1%。期末总资产为12742.33亿元，同比增长2.9%；期末归属于母公司股东权益为5463.86亿元，同比增长6.4%。
    每股指标方面，2013年上半年公司实现基本每股收益0.254元，归属于母公司股东的每股净资产为4.687元，每股经营获得产生的现金净流量为0.28元。
    主要观点： 
    成品油价格理顺，炼油业务扭亏是公司上半年净利润同比增长24.1%的重要原因。
    上半年各板块经营情况分析。（1）油价高位维持，使公司勘探与开采业务盈利相对稳定；（2）上半年炼油业务虽实现盈利，但第二季度原油价格回落，使得炼油业务再次出现单季度亏损；（3）需求低迷，化工业务出现亏损；（4）营销与分销业务盈利稳定。
    期待第三季度盈利改善。随着原油价格回升（我们预计第三季度布伦特原油均价109美元/桶，环比提升6美元/桶）、气价上涨（7月10日起国内非居民用气价格上涨0.4-1.2元/立方），我们预计公司第三季度盈利环比有望增长。
    维持买入评级。我们预计公司2013-14年EPS分别为0.55、0.61元，按照2013年10倍PE，公司股票合理价值为5.50元。未来主要关注：原油价格走势、可转债发行进展等。
    风险提示。原油价格大幅波动将不利于行业景气的复苏；国内成品油价格调整滞后，将影响公司炼油业务盈利。