中国石化公布2013年上半年经营数据
    今年上半年公司实现原油产量2326.26万吨，同比增长1.44%；天然气产量91.80亿立方，同比增长11.80%；原油加工量11544万吨，同比增长5.17%。
    盈利预测与投资评级
    预计第二季度盈利环比下降。成品油价格理顺后，公司盈利与原油价格正相关。由于第二季度原油价格环比下降，原油加工量环比下降，我们预计公司第二季度盈利可能不如第一季度。
    虽然二季度业绩不佳，但上半年业绩仍有望同比增长。由于原油价格回落，我们预计公司今年第二季度业绩环比回落（预计在0.10-0.12元），但由于去年基数低，今年上半年业绩仍将实现增长。我们预计上半年EPS在0.24-0.26元，同比增长14-24%。
    我们预计公司2013-14年EPS分别为0.55、0.61元。近期油价的回升有助于下半年业绩的环比改善；炼化业务的缓慢复苏则有助于业绩的稳定增长。
    PB估值。我们拆分了公司2013年的净资产，按照分项资产估值，我们认为公司股票合理价值为6.23元，对应2013年1.25倍PB。