事件：
     公司公布《股票期权激励计划（草案）》，拟向激励对象授予890 万份股票期权，约占公司股本总额的5.886%。
     激励对象：首次授予的激励对象包括公司（含公司控股的子公司）董事、核心管理、业务及技术人员。
     行权条件及价格：以 2012 年为基数，2013/14/15/16 年净利润增长率分别不低于55%、85%、115%、145%，且各年度对应净资产收益率分别不低于7%、8%、8%、8%。行权价格为11.36 元。
    对此，我们点评如下：
     较高的净利率增长目标显示了公司对未来发展的信心。公司自2011年下半年开始业绩步入调整期，迄今已历时约两年时间，行业景气度下滑及公司在品牌、渠道推广等方面的高投入是导致业绩持续不达预期的主要原因。股权激励计划对未来三年业绩增长给予了较高要求，显示了公司弱势环境下的调整初见成效，且对未来恢复盈利较快增长的信心。
     未来在稳步扩张的同时有效控制费用，且市场需求逐步回暖，是保证公司业绩目标顺利达成的主要条件。
     公司在过去两年收入增速明显放缓情况下，依然保持了较高的费用投放力度，其中12 年Q1-Q4 的期间费用率分别为31.7%、35.0%、43.1%、38.1%，呈加速增长态势，导致净利率增速大幅下滑。未来公司期间费用率的有效控制将是促成业绩回升的重要内部因素，对此我们持谨慎乐观态度。