每股收益 0.28 元，业绩超预期。报告期内公司实现营业收入36.68 亿元，同比下滑1.63%；实现营业成本17.2 亿元，同比下滑4.9%；实现营业利润18.35亿元，同比增长7.94%；实现归属上市公司股东净利润约为14.35 亿元，同比增长13.84%，每股收益为0.28 元，业绩超出我们预期（我们预期为0.26 元）。
    业绩超预期的主因在于营业外收入大幅增加。上半年公司几大业务板块基本保持平稳，其中：路桥业务收入为25.6 亿，与去年基本持平；配套业务由于油品销售下降，收入为10.47 亿元，同比下降9%；地产销售有花桥C4 尾盘结算，实现收入4171 万元；广告等业务实现收入2000 万元，同比增长5.12%。
    我们认为中报业绩超预期在于营业外收入的大幅增长，上半年营业外收入约9400 万，比去年同期增加约9000 万。营业外收入大幅增加的原因在于无形资产处理利得高达8876 万元。
    货车流量回升抵消政策影响。重大节假日免费通行政策实施后，上半年有春节、清明、五一三个重大节假日共13 天的免费通行日。该政策导致在此期间公司与去年同期相比收入下降1.07 亿元。但上半年货车流量有所回升，货车占比提升0.1 个百分点至28.6%，而货车流量同比增长4.5%。与之相对应，2012年上半年货车流量下降2.43%，全年流量同比下降0.57%。货车流量的明显改善抵消了重大节假日免费通行政策对收入的影响。
    上调盈利预测，维持增持评级。考虑上半年营业外收入情况以及货车流量持续改善等因素，我们小幅上调公司盈利预测。我们预计2013-2015 年公司EPS分别为0.5、0.54、0.57 元（原预测为0.48、0.51、0.54 元），对应目前股价PE 分别为11 倍、10 倍与9 倍，维持“增持”评级。