报告摘要：
    一、事件概述
    公司发布2013年中报：实现营收264.2亿元，同比增长44.5%；归属于上市公司股东净利润40.9亿元，同比增长73.7%；EPS 1.34元。
    二、分析与判断
    业绩大幅增长主要源于销量增长与产品结构优化
    报告期内，公司净利润同比增长73.7%，主要源于：1）公司汽车销量同比增长40.5%至36.8万辆，其中SUV销量增长78.2%至18.6万辆，带动整体销量增长；轿车销量10.7万辆，同比增长22.3%；皮卡销量7.0万辆，同比增长2.9%；2）公司盈利能力持续改善，2013H1净利润率15.5%，较2012H1的12.9%提升2.6个百分点，主要由于公司产品结构优化，SUV产品占比提升（由2012H1的39.9%提升至2013H1的51.0%），SUV是乘用车中毛利率相对较高的产品。
    SUV 是销量增长点 哈弗H6 与M4 表现佳
    报告期内，公司销量大幅增长主要源于SUV产品增长，而其中哈弗H6与M4是销量主要增长点：1）哈弗H6于2013H1销量同比增长77.2%至8.7万辆，需求旺盛，天津二工厂新产能逐步投产，加上H6运动版于7月底上市，有望带来H6销量更上一层楼；2）哈弗M4于2013H1销量约6.5万辆，自2012年5月上市以来，上量表现持续超预期，单月销量已达1.2万辆。
    盈利能力持续改善源于产品结构优化
    报告期内，公司盈利能力持续改善，盈利水平大幅超行业，2013H1净利润率达15.5%，较2012H1的12.9%提升2.6个百分点，较2013Q1的14.9%提升0.6个百分点；毛利率水平亦有所提升，2013H1毛利率为22.4%，较2012H1的18.8%提升3.6个百分点。
    利润增长快于营收增长，主要由于公司产品结构优化，SUV占比提升（由2012H1的39.9%提升至2013H1的51.0%），哈弗H6放量快，销量占比提升较快（哈弗H6占比由2012H1的18.6%提升至2013H1的23.7%），加上H6逐步主推1.5T自产发动机，盈利水平较此前有所提升，预计2013年公司盈利水平有望持续提升。
    此外，公司坚持产品不降价亦是保持高利润率的重要原因