投资要点：
    维持增持评级。重庆为代表的中西部将在城镇化中受益，公司作为龙头将成为最直接的受益对象。公司拟非公开发行募集不超过43.24 亿元，公司2011 年借壳上市时大部分项目已经过国土部审查，若再融
    资方案获批，将有助于提升未来销售及业绩增速度。
    2013 年上半年公司营收76.4 亿，同增103.8%，归母净利润7.9 亿，同增22.1%，EPS0.68 元。毛利率、净利润率分别为30.1%、10.3%，较去年同期下降11.4pc、下降6.9pc，ROE10.4%，较去年同期下降8pc，期末每股净资产6.58 元。
    上半年因保证销售质量和利润，按利润推盘，上半年推货放慢，预计推盘70 亿左右。（1）2013 年上半年地产实现销售84.7 亿元、113万方，同增59%、41%。（2）预计下半年推盘170-180 亿，由于华东市场略弱，公司将全年销售由235 亿元下调至220 亿元（含产业板块）。
    公司继续积极拿地扩张。2013 年拿地计划100 亿左右，至今拿地金额已达47 亿，建筑面积548 万方，主要仍然布局在大重庆区域。但新区域拓展进入西安、贵州、新疆三地。
    再融资成功将打破资金瓶颈，助力扩张。公司自2011 年借壳上市时并未融资，公司净负债率为130%。若此次再融资一旦获批，公司将较好摆脱资金瓶颈的制约，降低资金成本，加快拿地和项目开发的速度，保证未来的销售和业绩增长。
    由于结算进度变化，预计2013、2014 年EPS1.45（略调-0.15 元，-9%）、1.96（-0.15 元、-7%）。公司拿地积极、战略明晰，受益新型城镇化。看好其区域与快周转的结合，再融资若批，将明确提升增速，因此上调目标价至16 元，对应13 年PE11 倍、相对RNAV 折24%。