>> 天相投顾-歌尔声学(002241)净利润增速仍可维持高位-130816
| 上传日期: |
2013/8/22 |
大小: |
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| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
邹高 |
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2013年上半年,公司实现营业收入36.65亿元,同比增长43.86%;实现营业利润5.41亿元,同比增长40.58%;实现归属母公司所有者净利润4.8亿元,同比增长52.66%;基本每股收益为0.31元/股。 从单季度看,2013年第二季度,公司实现营业收入20.62亿元,同比增长31.54%;实现营业利润3.14亿元,同比增长28.6%;实现归属母公司所有者净利润2.9亿元,同比增长44.94%;基本每股收益为0.19元/股。 报告期内,公司积极推进与主要客户的合作,提升电声器件类产品在智能手机、平板电脑、智能电视等行业市场的占有率,加快推动电声器件的数字化产品、模组类产品以及数字音频产品等在智能平板电脑、家庭娱乐平台、智能汽车等产品领域的应用,积极布局家用电子游戏机配件、智能电视配件、可穿戴计算机等新兴消费电子领域,抢占新兴高端市场。 分业务看,公司电声器件实现销售收入28.19亿元,同比增长64.7% , 主要iPhone5 的earpod 耳机去年下半年才随iPhone5上市,公司作为主要供应商受益iPhone5的出货,另一方面公司的扬声器产品开始逐步切入iPhone市场;公司电子配件实现销售收入7.31亿元,同比下滑3.1%。 综合毛利率保持稳定。2013年1-6月,公司综合毛利率为27.76%,去年上半年为28.12%,基本保持稳定。 期间费用率保持稳定。2013年1-6月,公司期间费用率为12.13%,去年上半年为12.41%,基本保持稳定。 受益于产业链上下游一体化。公司在微型电声元器件自动化生产设备设备设计和制造方面有着较多的经验,拥有产业链上下游一体化生产能力的公司可以提高产品的良品率、一致性。另外,具有上下游一体化优势的公司可以更加容易切入上游厂商的研发当中,将提供快速响应能力,以及优先选择客户订单的空间从而提升盈利能力。 盈利预测:预计公司2013-2015年的每股收益分别为0.95元、1.37元、1.86元,按2013年8月15日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为45倍、31倍、23倍。维持“增持”的投资评级。风险提示:主要客户产品出货延迟或出货量不及预期。 公司盈利预测(单位:万元)
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