投资要点
    事件：公司发布2013年中报，报告期内实现营业收入36.65亿元，净利润为4.80亿元，较上年同期分别增长43.86%和52.65%。EPS为0.31元。同时公司预计前三季度净利润增幅居于40%-60%的区间。
    点评：
    ※公司主要产品大部分应用于新型移动智能终端及智能电视等终端产品，业绩也因此受到终端需求持续景气的积极影响持续维持较快增势。此外，可穿戴设备作为下一步消费电子市场新的开发热点和需求激增点开始获得大量关注，这也有效带动微电声器件及电子配件等相关产品的营收规模，公司上半年因而获得较好的业绩表现。
    ※分项产品表现来看，对增速贡献最大的为电声器件，同比增长64.71%，电子配件较上年同期略微下降。两项产品毛利率方面均有小幅下滑，但与上季度相比有所提升。公司海外收入占比约为77%、保持以外销为主的地区构成，海外部分收入同比增速为48.99%。公司报告期内保持了良好的运营能力，各项费用率都基本维持在稳定水平，变化不大。
    ※公司除了稳固原有在电声器件的行业优势外，围绕大客户需求实行蜂窝式增长，立足于公司技术优势有选择性的进行扩张，产品类型不断丰富，并紧紧抓住行业发展最核心、最前端趋势。公司募投项目如高保真立体声耳塞式音频产品、家用电子游戏机配件等扩产项目短期配合客户产品发布时点适度放缓，但长期来看都是公司提高市场竞争力的产品战略，未来将为公司带来更多增长点。公司目前已经在加快推动这些产品在家庭娱乐平台、智能汽车等领域的应用，布局新兴高端市场。
    ※随着下半年终端产品新品发布进入密集期和前期新品进入量产阶段，公司下半年收入规模将进一步扩大，毛利率水平也将回复更好水平。公司向其他领域的延伸具有技术和客户两方面的切入优势，公司有望在家用游戏、智能电视等应用终端开拓新的成长空间，加强公司核心技术和客户两方面竞争力。公司未来几年业绩仍将稳健快速上行，我们因此预测公司2013—2015年EPS分别为0.93元、1.31元和1.70元，对应PE分别为45、32和25倍，维持“买入”评级。