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>> 天相投顾-恒瑞医药(600276)科技创新与国际化战略进展顺利-130819
上传日期:   2013/8/22 大小:   405KB
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评级:   增持 作者:   温燕
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     2013 年上半年,公司实现营业收入29.69 亿元,同比增长13.73%;营业利润7.92 亿元,同比增长11.16%;归属母公司所有者净利润6.42 亿元,同比增长15.22%;基本每股收益0.47 元。
    产品降价及竞争加剧致收入增速放慢。公司主要产品为抗肿瘤药、手术用药和心血管疾病用药,其中抗肿瘤药收入占比较高;报告期内,受去年下半年肿瘤药政策性降价影响,公司部分品种出厂价有所下降,加上市场竞争日趋激烈,单品种生产企业不断增多,导致公司营业收入同比增幅仅为13.73%。同样由于以上原因,公司片剂和针剂产品毛利率分别同比下降3.38和5.22个百分点,导致综合毛利率同比下降4.47个百分点,至79.89%。
    费用率下降保住利润增速。公司销售费用率同比下降7.28个百分点,同时管理费用率同比上升3.66个百分点,导致期间费用率同比下降3.57个百分点至51.31%,降幅略低于综合毛利率降幅,因此公司营业利润同比增速稍慢于营业收入增速。
    新品申报进展顺利,创新药与仿制药齐辉。公司坚持实施科技创新和国际化两大战略,均逐渐取得了显著成效。今年上半年,公司卡培他滨和非布司他均已通过国家局现场检查,预计下半年均可获批生产,同时8月份公司塞来昔布胶囊也已获批,生产批件将不日下发,而重磅新药甲磺酸阿帕替尼也重新进入审评环节,预计产品有望明年一季度获批上市,此外创新药长效GCSF也有望于今年年底获批。
    目前公司共有在研高端仿制药多达60 个,其中半数以上产品有望首仿。从研发进度分析,分别有16 个、12 个、32 个产品分别处于待批生产、临床研究、申报临床阶段,未来几年内公司有望以每年5个以上的节奏将新品种不断推向市场。
    
 
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