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>> 中航证券-恒瑞医药(600276)2013年中期报告点评:厚积而薄发-130817
上传日期:   2013/8/20 大小:   378KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   赵浩然
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 事件回顾: 
    公司2013年中期报告披露:报告期内公司实现营业收入29.69亿元,同比增长幅度为13.73%;取得营业利润为7.92亿元,同比增加11.16%;归属上市公司股东的净利润为6.42亿元,同比增长15.22%(扣非后为19.02%);基本每股收益为0.47元,较去年同期增加15.23%。 投资要点: 
    业绩经营稳定:报告期内,公司经营业绩稳定增长,实现营业收入29.69亿元,增长13.73%,其中核心业务医药制造业累计实现营业收入29.65亿元,同比增长14.33%,分产品来看,片剂药收入5.78亿元,增长7.81%,针剂药收入23.87亿元,增长16.03%; 
    毛利和费用双降:上半年受市场竞争以及肿瘤药降价等多方面因素的影响,公司片剂药、针剂药的毛利率均出现同比下滑,导致综合毛利率由去年同期的84.36%下降至79.89%,减少4.47个百分点;同期,公司期间三项费用率累计为51.31%,与去年同期54.88%相比较,下降明显,费用率减少在一定程度上缓解了毛利下降对公司经营带来的负面影响,分项目来看,当期销售费用为9.94亿元,同比下降6.59%,管理费用5.35亿元,同比增长42.79%,管理费用的高增长则主要是由于研发投入增加所致。 科技创新为主线:公司作为国内新药创新的标杆性企业,研发技术优势明显,上半年公司进一步整合资金和人才优势,通过持续较大创新投入以及引进高层次人才,全力打造创新高地;报告期内新申请13件国内专利、4件全球专利,新获得15个临床试验批件,2个创新药新申请生产,自主研发并拥有知识产权的1.1类创新药伏格列泛片获批在美国开展Ⅰ期临床试验。 
 
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