◎事项： 公司公布半年报，上半年公司实现营业收入92.81亿元，同比下降25.25%，实现归属于上市公司股东的净利润4.32亿元，同比下降48.02%，基本每股收益0.1828元。
    ◎主要观点： ?煤炭价格下跌，拖累公司业绩。公司上半年实现原煤产量1758.93万吨，同比下降9.38%，精煤产量398.52万吨，同比增加15.69%。公司所在平顶山地区今年来焦煤及动力煤价格分别下降20%，38%，受此影响，公司上半年混煤销售均价为414.35元/吨，同比下降9.6%，精煤销售均价1008.94元/吨，同比下降25.88%。 
    公司内生增长动力不足，期待资产注入。公司未来内生增长主要来自首山一矿的投产，以及整合小煤矿的投产，预计2013-2015年产量分别为3900、4050、4250，内生增长动力相对不足。未来产能的增加有赖于集团资产的注入，集团目前拥有包括瑞平煤电在内的1000万吨产能及2000万吨在建待建产能，集团承诺未来将逐步注入上市公司。 
    短期焦煤价格或出现反弹。近期地产调控出现微调，上市企业融资开闸，一二线城市土地市场开始活跃，房企拿地积极性提高，未来投资增速将出现回升。且经济增速在短期内企稳，天气转凉后，下游基建项目开工进度将有所加快，在补库存需求带动下，焦煤价格有望延续反弹趋势，对公司三季度业绩形成利好。