第2 季度业绩环比增长21%，优于预期 
    2013 年2 季度：公司第2 季度收入42.95 亿元，环比减少14%。收入减少，源于煤炭销量、售价下跌。公司净利润2.36 亿元，环比增加21%， 折合每股收益0.10 元。2 季度业绩环比增长，我们认为主要是由于1 季度的基数较低，以及2 季度精煤销量增加。  2013 年上半年：公司上半年营业收入92.81 亿元，同比下降25%；净利润4.32 亿元，同比减少48%，折合每股收益0.18 元。
    预计公司3 季度煤炭价格环比回落6%-13%  
   根据煤炭资源网数据，13 年上半年公司所在平顶山地区动力煤、主焦煤和1/3 焦煤均价分别为475 元/吨、1274 元/吨和1197 元/吨，同比分别下滑37%、19%和17%；13 年2 季度均价分别为445 元/吨、1228 元/吨和1142 元/吨，环比分别回落2%、7%和9%。假设当地煤价维持目前水平不变，预计13 年3 季度均价分别环比回落6%、9%和13%。
    公司未来增长一般，主要看点在于资产注入   公司内生增长主要来自首山一矿达产、现有煤矿技改以及周边小煤矿整合。预计13-15 年煤炭产量分别为3938 万吨、4057 万吨和4247 万吨。我们预计整合煤矿的盈利存在不确定性。 
   除上市公司煤炭资产外，中平能化集团尚有产量约1000 万吨，资产包括平禹煤电、瑞平煤电（约550 万吨）、梨园矿（约240 万吨），以及在建及待建产能2180 万吨。 
    预计13-15 年每股收益为0.32 元、0.37 元、0.46 元
    虽然公司存在资产注入的预期；但公司估值优势不明显，且内生增长一般，我们维持持有评级。  风险提示：煤矿生产的安全隐患，资产注入的进度存在不确定性