◆事件： 公司发布2013 年上半年业绩：报告期内实现营业收入4.80 亿元，同比减少23%；实现归属净利润-0.78 亿元，同比减少665%（单2 季度看， 营收与利润与1 季度相当）；对应EPS-0.26 元，符合我们预期。
 ◆点评： 公司业绩分析：1）受H7N9 影响上半年中国家禽行业遭受重创，行业损失600 亿元。鸡苗价格暴跌直接影响公司收入和利润水平，上半年公司商品代苗毛利率下滑至-24%，下降48 个百分点。 2）分业务来看，商品代苗实现收入1.65 亿元，同比下滑35%。根据我们推算，上半年公司销售商品代苗0.85 亿羽，单羽苗价1.94 元，价格同比有所下滑；鸡肉制品业务实现营业收入2.68 亿元，同比下滑17%，毛利率提升1.68 个百分点。 3）三项费用同比变化不大。 4）得益于搬迁补贴及CDM 减排资金，报告期实现营业外收入0.23 亿元，同比增长379%。