一、 事件概述
    近日我们草根调研了民和股份在山东蓬莱地区的营养液终端用户。
    二、分析与判断
    "新壮态"促进液原料来源-稳定可靠一、原料来源独特。笼养鸡粪比平养鸡粪纯度高，鸡粪经过模拟鸡体厌氧环境进行二次发酵，先发优势明显；二、原料来源稳定。
    稳定的饲料配方加上独有的种鸡笼养技术，产生稳定可靠的鸡粪便，经过51天中温厌氧环境充分发酵，最终产生的沼液原液经过过滤、提纯和浓缩形成原生态营养促进液；三、原料来源充足。目前，公司在商品鸡笼养技术上已经取得新突破，很好地解决了商品鸡胸囊肿问题，四层商品鸡笼养技术将逐步推广、规模稳步扩张，届时将保证原料充足供应。
    "新壮态"促进液使用效果-优点明显
    近日，我们走访了蓬莱市方圆60公里范围内的"新壮态"终端用户。这些用户已经使用公司袋装有机肥和有机肥原液将近3年，这些原生态的有机肥在最近的3年里给果农带来丰产。在最近几个月"新壮态"促进液的叶面喷施对比试验中，我们的结论是使用过"新壮态"促进液的苹果、樱桃和葡萄等果树具有叶面更宽大、光亮、厚肥；果实更均匀；病虫害更少等优点。
    "新壮态"促进液蓬莱销售-群众基础占优势
    2010年下半年至2011年，公司将大量的有机肥原液免费送给蓬莱果农使用，以解决公司大量的鸡粪便污染问题，使用中发现有机肥原液对于调整土壤结构、增加果实产量以及提升果实质量效果明显；2012年至今，公司对有机肥原液和普通有机肥进行有价销售，其价格约为400元/吨和800元/吨。三年来，公司的有机肥覆盖蓬莱市80%以上区域，同时公司的销售人员与当地果农建立了良好的信任关系，为后期的"新壮态"的销售产生了良好的粘性。
    三、合理估值15-16元，维持"强烈推荐"评级我们预计2013-2014年公司实现归属于母公司的净利润分别为720万元和2.33亿元，对应每股收益0.02元和0.77元，合理估值15-16元，维持"强烈推荐"评级不变。