告别惨淡的2012年，公司商品代鸡苗价格在2013年的1、2月份曾经迎来过一波强烈的反弹，我们此前曾预计这种反弹的趋势在春节之后仍可维持一段时间，但苗价在年后的表现不尽人意，跌幅超过了我们的预期。主要原因如下：1）猪价的迅速、猛烈下跌。这一点是我们在年前最为担心的一个因素（因为历史上看，禽价的表现不可能偏离猪价太多），遗憾的是，节后猪价下跌幅度非常猛烈；2）2012年去产能的主力军仍是中小企业，大的企业并未因为2012年的深度亏损而急于退出；3）由于春节之前苗价反弹非常快（几乎是以每天0.1~0.2元/羽的价格攀升），造成年后补栏的积极性迅速增加；由于苗价的回落，造成公司13Q1仍将出现亏损。 
    总体来看，由于2012年的鸡苗均价太低，亏损很深，因此2013年价格同比提升基本没有悬念，但是具体的幅度还是要视：1）猪价走势；2）4、5月份供给量（去年补栏的父母代和今年年初换羽的父母代，其对应的商品代鸡苗，多将于此时间段出栏）。我们预计公司2013和2014年的EPS分别为0.09和0.30元，由于苗价下跌过快，我们维持公司"中性"的投资评级，给予公司2014年30~32倍的PE估值，对应股价区间9.00~10.50元。但我们同时提示投资者公司叶面肥定价已经出台，高达5万元/吨，一旦迎来切实订单，意味着交易性机会。