报告摘要：
    立足农业进军生物能源产业，大股东增持突显信心
    公司是中国最大的父母代笼养种鸡养殖企业，公司计划在做大做强肉鸡产业的同时，充分利用特有笼养工艺下的鸡粪资源进入生物能源产业，逐步转型成为以生物工程和能源为导向的新型农业科技一体化企业。公司控股股东一致行动人在2012年10月30日，11月19日-21日累计增持股份占公司总股本的1.9986%。（慧博投研资讯）
    养殖优势源自独创笼养技术，肉鸡产业已处周期底部
    公司独创肉种鸡全程笼养技术，解决了传统平养模式存在的肉种鸡成活率低、限饲困难、受精率低、管理困难等问题，公司商品代鸡苗综合指标优于行业水平，鸡苗价格也高出市场均价10%-20%。
    2012年以来，肉鸡产业经历了全产业链亏损，速生鸡事件和禽流感疫情，整个产业已处于周期底部。每年第三季度是传统的鸡肉销售旺季，我们预计伴随着禽流感事件的结束，鸡肉库存消化完毕，鸡肉和鸡苗价格有望出现上涨，而2014年猪价反转则有望带动鸡肉和鸡苗价格步入新一轮上涨周期。
    叶面肥市场空间巨大，民和"天然母乳"或脱颖而出
    我国大量元素肥料的平衡使用没有完全解决，我国有32.65亿亩土地（累计数值）缺少至少一种中微量元素，2011年产值较高的烟草、茶叶、果蔬播种面积高达5.26亿亩，叶面肥可以为作物提供必要的营养物质补充，发展空间相当广阔。
    公司营养液产品--"新壮态"植物生长促进液，是目前国内唯一的利用动植物代谢物发酵母液进行浓缩提取的原生态植物生长促进液，不仅含有作物生长所必需的大中微量元素，还含有氨基酸、蛋白质、维生素、糖类、吲哚丁酸等活性、抗性物质，具有促进作物生长和控制病虫害发生的双重作用，在山东等地对比试验效果明显，民和"天然母乳"有望脱颖而出。
    合理估值14-16元，维持"强烈推荐"评级
    我们预计2013-2014年公司实现归属于母公司的净利润分别为720万元和2.33亿元，对应每股收益0.02元和0.77元，合理估值14-16元，维持"强烈推荐"评级不变。
    风险提示
    鸡肉和鸡苗价格处于周期底部时间超预期；新壮态销售不及预期