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>> 国信证券-东阿阿胶(000423)2013年半年报点评:销售投入增加,阿胶块销量稳增-130816
上传日期:   2013/8/16 大小:   581KB
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评级:   推荐 作者:   胡博新,贺平鸽
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    扣非增22.18%,主业增速超预期
    收入17.53 亿元(+52.6%),增长主要来自阿胶系列(13.19 亿元,+31.89%)及新增合并药材销售子公司广东益建(3.24 亿元)。归属母公司净利5.42 亿元(+16.35%),EPS0.83 元。净利润扣非后增长22.18%,增幅超预期。因采购驴皮等中药材预付款增加295%,同时应收票据增246%,每股经营性现金流量净额大幅减少478%为-0.35 元,问题不大 未来有望转好。
    母公司Q2 收入4.65 亿元,增速53.56%,较Q1(+10.21%)显著提升,主要是12 年Q2 阿胶块控货致基数较低。净利润2 亿元,增速14.87%与Q1 持平。
    为保持渠道稳定,销售费用大幅增长133.62%致利润增速
 
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