事件：
    五粮液（000858）发布了半年报，五粮液2013 年上半年实现营业收入155 亿元，同比增长3.12%,实现利润总额80.18 亿元，同比增长15.32%；实现归属于母公司净利润57.91 亿元，同比增长14.76%，实现每股收益1.53 元，同比增长14.82%，基本符合预期。
    点评：
    净利润增长源于提价及腰部放量。公司上半年酒类产品的营业收入为149.24 亿元，同比上升2.7%；实现毛利率71.80%，同比上升6.7 %。
    主要是源于部分产品出厂价的上调及腰部产品放量。
    优化管理及费用。公司上半年销售费用率为7.7%，同比下降了0.37%；管理费用率7%，同比上升了0.87%；三项费用率达11.65%，同比上升了0.1%，主要是由于公司优化了整体管理及费用投入。
    腰部发力相对明确。五粮液腰部发力战略，中档产品主要是五粮醇、五粮春与六和液。公司改善营销模式配合腰部发力，伴随渠道下沉，主动贴近市场。系列酒将进行大幅招商，计划13 年新开300-500 家专卖店。
    保价不乐观。五粮液通过对部分产品保价的方式实现品牌效应，但保价难以覆盖所有产品，且保价部分产品占比尚小，利润贡献十分有限。
    面对行业过剩阶段，拥有定价权的企业也难有作为。