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>> 天相投顾-五粮液(000858)收入大幅放缓,积极打造中低端开辟新局面-130815
上传日期:   2013/8/15 大小:   319KB
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评级:   买入 作者:   王思宇
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2013年上半年,公司实现营业收入155.2亿元,同比增长3.12%;营业利润82.27亿元,同比增长18.7%;归属母公司所有者净利润57.91亿元,同比增长14.76%;基本每股收益1.526元。
    上半年收入增速大幅放缓。在行业整体增速下滑的背景下,2012年下半年起,公司营业收入增速呈现放缓态势。2013年上半年,公司营业收入同比增长3.12%,相比2012年继续大幅放缓;分季度来看,二季度收入同比增长0.4%,相比一季度5.41%的同比增速下滑5.01个百分点。
    产品毛利率同比提升。报告期内,公司酒类产品综合毛利率为74.11%,同比提升7.12个百分点。毛利率变化应该是公司产品销售结构变化所致。在高端白酒出货速度放缓的同时,中低端产品销售增速也有所放缓,销售占比有所下降。
    预收账款继续下降。截止二季度末,公司预收账款账面余额为33.86亿元,年初数为64.67亿元,报告期末相比期初下降47.64%,相比一季度末下降12.35%。受高端酒销售放缓影响,经销商进货速度下降,致使预收款项持续下滑。
    
 
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