投资要点 
    上半年净利润同比增长5.03%，农药业务收入增长较快 
    雅本化学半年报显示，公司上半年实现营业收入1.9 亿元，同比增长18.8%； 净利润2683 万元，同比增长5.03%，净利率下滑1.85 个百分点主要系由于财务费用增加627 万元。公司农药业务收入1.43 亿元，同比增长40.7%，主要系由于募投产能逐步释放。公司BPP 产能增加了200 吨（原来150 吨），今年开始贡献收入。2012 年国际农药公司的氯虫苯甲酰胺销售额达到7.5 亿美元，同比增长30%，同时溴氰虫酰胺（也要使用中间体BPP）2013 年开始贡献收入， 未来BPP 需求仍有较大增长空间； 
    厚积薄发，期待公司驶入高速增长快车道 
    公司上市以来，在团队建设、客户拓展、产品储备等方面有比较大的进展，农药业务快速增长已有部分展现。医药项目周期长，公司CRO 储备项目快速扩张，未来进入CMO 阶段的品种也将增多。
     全球医药CMO 市场规模高达200 亿美元，中国企业CMO 业务增速超过17%， 优质企业有望在中间体&原料药行业中构筑壁垒，快速成长。就医药CMO 业务而言，行业中优秀公司药明康德等收入规模达到6 亿元以上，仍然高速增长。雅本化学医药业务未来爆发力更强。 
    盈利预测及估值 
    雅本化学是一家优质精细化工企业，为跨国农药和医药公司提供中间体和原料药，业务极具扩张性，同时管理层拓展客户群和产品线的能力较强。预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.27、0.50、0.73 元，对应当前股价，动态PE 分别为39、20、14 倍，维持"买入"评级。