报告摘要： 
    1.背景情况：201 3 年8 月 15 日，荣盛发展公布了 2013 年中期财务报 告。2013 年1-6 月，公司实现营业收入76.24 亿元，归属于母公司净利润11.19 亿元，分别较去年同期增长37.57%和37.55%。每股收益0.60 元，每股净资产达到4.84 元，加权净资产收益率为12.86%，比去年同期水平上升了0.1 个百分点。公司预计2013 年1-9 月净利润同比增长幅度在20%-40%。 
    2.点评： 
    2.1. 在2012 年全年实现72%的销售面积增速基础上，今年上半年公司继续保持较快的增长水平，公司仍然处于高速成长阶段。 
    2.2. 上半年，公司在新增土地储备方面更加有进取性，预计下半年， 公司还会继续增加土地储备的规模。 
    2.3. 今年上半年毛利率继续下降，符合预期。预计公司的毛利率的水平将会在今年下半年触底回升。 
    2.4. 公司的财务杠杆进一步提高，且短期财务周转略显张。在再融资放开的预期之下，公司急需进行股本融资来获得资本的支持，才能实现可持续的快速增长。 
    2.5. 盈利预测及投资评级：我们对公司未来3 年的业绩预测为： 2013 年每股收益为1.42 元，2014 年每股收益为1.64 元，2015 年每股收益1.80 元；如果公司能够成功进行再融资，我们将择机上调公司的业绩预测水平，维持谨慎推荐的投资评级。 
    2.6. 风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。