投资建议： 
    公司电表系列产品在手订单充足，下半年增长无忧且毛利率提升。光伏、LED两翼齐飞，订单上不断取得突破，提升估值。在不考虑光伏业务和谨慎考虑LED工程收入的前提下，预测公司2013-2015年摊薄EPS分别为1.06元、1.28元、1.67元，对应PE分别为15.3、12.7、9.7倍，公司当前估值水平较为安全，首次给予公司"推荐"的投资评级。 
要点： 
    业绩符合市场预期：公司公布2013年半年度报告。上半年共实现营业收入7.61亿元，同比增长4.23%；营业利润2.76亿元，同比增长14.05%；归属母公司股东净利润1.17亿元，同比增长20.10%，扣非后归属于母公司股东净利润为1.16亿元，同比增长40.85%。基本每股收益0.33元。公司业绩符合市场预期。 
    多方因素助毛利率提升：Q1毛利率34.01%，Q2毛利率38.19%，均比去年同期提升约3个百分点。原因包括：产品结构调整，公司上半年三相表出货量占比上升；公司内部强化精细化管理，不断降本增效；电表零部件自产比例提高。 电表龙头，在手订单充足：根据国网规划，2014年前要完成约2.22亿只电表的更换，智能电表未来需求稳定。公司是智能电表行业龙头，在今年前3次国网招标中，获得了6.26亿人民币的订单，在行业内名列第一。