定位清晰 方向明确 梅林迎来上市以来最好发展时期公司自97 年上市后历经风雨，主业虽有增长但长期徘徊在10 亿以下。05 年后上海国资改革推进，06 年光明集团成立，在自上而下调整、聚焦、发展的大背景下，梅林08 年后通过系列并购重组，形成了综合食品制造与食品分销双主业并行的产业布局。
    主要资产包括以冠生园为代表的休闲食品业务，以爱森、苏食、重庆今普、梅林罐头为代表的屠宰及肉类业务，在集团中定位清晰，是以肉业为主的综合食品制造平台。
    屠宰业务是未来主要增长点 纵向延伸产业链提升空间大屠宰方面，公司是江苏和上海地区年屠宰能力200 万头的龙头企业。今后将利用集团资源推进全产业链模式，15 年自养比例可达50%；发挥内部协同效应，扩大江苏和上海地区市场份额。公司在西南地区拥有300 万头年屠宰能力，去年底更换管理团队，预计今年快速增长并有望扭亏。我们预测屠宰板块13-15 年整体增速为82%、21%和20%，15 年屠宰收入占比约50%达75 亿。
    肉制品是目前的短板也是未来主要看点，一是通过提高产能、产品创新加快罐头制品发展；二是加大非罐头肉制品投入向产业链下游延伸，提高肉制品收入占比，带动整体净利率稳步提升。
    休闲食品是主要利润来源 产能、产品、品牌提供业绩安全垫冠生园12 年净利润1 亿占比约70%，是公司利润中心。大白兔奶糖和冠生园蜂蜜是最具竞争力、盈利能力最好的核心产品，大白兔在奶糖细分市场长期排名第一，冠生园蜂蜜在上海市占率始终保持50%以上，全国领先。13-14 年糖果新产能达产，奶糖产能翻倍，预计未来冠生园收入和利润将加速增长。