要点： 
    行业维持高景气。国内高温合金需求空间依然广阔。目前国内高温合金年需求2 万吨以上，产量缺口1 万吨。国防预算年保持10%以上的增速将助力高温合金行业持续高景气。我国高温合金生产企业数量有限，生产能力与需求之间存在较大缺口，在燃气轮机、核电等领域的高温合金主要还依赖进口。 
    客户粘性高。军用高温合金领域的高技术壁垒以及国外先进企业对中国的技术封锁，使得公司在国内竞争对手极少，在多个细分市场占据绝对主导地位。
    公司下游客户十分稳定，基本上是国家重点的航天军工企业，其更换供应商的可能性极小。此外，公司强大的股东背景也有助于公司维持现有客户及新产品的销售。下游客户长期协作，产品定价双方并无太大分歧，部分高端产品具有定价权。 2013年业绩增长主要看新投产项目放量。2012 年底"航空航天用粉末及变形高温金属材料制品项目"及"航空航天用钛铝金属材料制品项目"通过验收，将于今年开始贡献产量，一季度销售毛利率提至27%左右的历史高位。
    2013 年底完成"新型高温固体自润滑复合材料及制品项目"、"铸造高温合金高品质精铸件项目"、"真空水平连铸高温合金母合金项目"的验收。2012年验收的两个项目，上半年已调试完毕，须通过外协加工的情况得到改善。 
    民品领域积极扩展。公司原来军品和民品比例是7:3，现在民品比例正逐步加大。公司已将民品作为发展重点，目标是民品收入超过军品。公司民品主要是燃气涡轮机，耐热合金、汽车增压涡轮等。但公司民品市场并不占绝对优势，要面临众多竞争者。 
    风险提示：募投项目产能释放低于预期。