关注铁路
    近期关于铁路的媒体报道（如7 月5 日的新华网报道）显示：1) 政府认为铁路行业投资不足；2) 政府致力于深化铁路改革；3) 改革步伐快于我们最初的预期。我们将在本文中总结近期铁路行业的新闻报道并推出了两个“分析工具”示意图，用以说明为什么中国铁路需要改革、改革将如何展开以及哪些企业将受益。
    铁路运营商 – 买入大秦和广深铁路
    我们仍认为中国的铁路运营商将通过目前的运营改革和潜在的运价上调成为铁路改革的主要受益者，随后还将进行整合、定价改革、资产上市/向已上市的铁路企业注入资产。我们维持对广深铁路(A/H 股)的买入评级，因为我们预计就中期而言客运价格上涨和从客运到货运的转型可能会提高该公司的净资产回报率。我们维持对大秦铁路的买入评级，因该股估值具有吸引力：其股价对应的市净率为1.1 倍，而2013 年预期净资产回报率和股息收益率分别为17%/7%。