公司披露2013年1季报。1季度公司营业收入37.10亿元，同比增长7.17%；营业利润4.17亿元，同比增长3.27%；扣非后归属于母公司净利润约3.12亿元，同比增长2.33%；扣非后基本EPS0.044元。
    投资建议。我们给予公司“增持”评级，理由如下：
    （1） 2012年受经济增速放缓、16列动车组四级修、安全限速，以及2011年底广深港高铁开通分流等因素影响，公司净利润下滑27%。2013年上述负面因素将缓解，预计公司业绩将在低基数上得以部分修复，不考虑未来提价预期，我们测算2013、2014年公司业绩增速为25.10%、11.87%；
   （2） 以2014年为例，按全年测算，若公司铁路客运整体运价提升10%，则2014年业绩向上弹性为32.8%；若仅长途车提价10%，则业绩向上弹性为16.6%；货运运价提升10%，公司2014年业绩向上弹性为5.9%；客、货运价同时提升10%，公司业绩向上弹性为38.7%。
    不考虑提价预期，测算2013、2014年公司业绩增速为25.10%、11.87%，EPS为0.23元、0.26元，按4月24日收盘价，2013年PE 11.95倍。考虑到2013-2015年公司业绩复合增速为15.3%，并且公司中长期内将受益于铁路改革红利，给予公司2013年15倍PE估值，目标价3.49元，维持“增持”的投资评级。
    风险因素。宏观经济复苏不稳对客、货流产生负面影响。